비상장주식도 이제 토큰으로 사고팔 수 있다는 소식, 들어보셨나요? 9월 4일 금융위원회가 발표한 '토큰증권 정책방향'에 이런 내용이 담겼는데요, 다만 "누구나 당장 비상장주식을 토큰으로 거래할 수 있게 된다"는 건 절반만 맞는 얘기입니다. 2027년 2월 시행되는 1단계는 주로 기관투자자를 대상으로 하기 때문인데요, 정확한 로드맵과 일반 투자자에게 미치는 영향을 정리했습니다.
🔔 핵심만 먼저 보면
- 발표: 9월 4일 금융위원회, '민·관 합동 토큰증권 협의체' 3차 회의
- 시행일: 2027년 2월 4일, 개정 전자증권법 시행과 함께
- 1단계 대상: 기관투자자 전용 사모MMF·사모사채·신탁방식 비상장주식, 공모 조각투자증권
- 새 명칭: 법적으로는 '분산원장등록주식등'으로 제도화
📌 토큰증권이 정확히 뭔가요?
토큰증권(STO)은 블록체인 기술을 활용해 전자적으로 발행되는 증권입니다. 코인 투자와는 다른 개념으로, 증권사 계좌 등을 통해 부동산·비상장주식·미술품 등의 권리를 토큰 형태의 증권으로 발행해 투자하고 거래하는 방식입니다. 지금까지는 미술품이나 한우 같은 조각투자 상품 중심으로 활용돼왔는데, 이번 정책방향은 여기서 한 걸음 더 나아가 주식·채권·펀드 같은 기존 정형증권까지 토큰화 대상으로 확대하는 게 핵심입니다.
📌 3단계로 나눠서 진행됩니다
금융당국은 시장 안정성을 고려해 단계적으로 시장을 개방한다는 방침입니다. 1단계는 2027년 2월 4일 개정 전자증권법 시행과 함께 시작되며, 기관투자자 전용 사모MMF와 사모사채, 신탁 방식을 활용한 비상장주식, 그리고 공모 조각투자증권의 토큰화가 우선 허용됩니다. 이후 시장 수요와 시스템 안정성을 점검한 뒤 2단계에서는 일반투자자 대상 공모증권으로 범위를 넓히고, 3단계에서는 스테이블코인을 결제수단으로 연계한 온체인 결제 인프라까지 구축한다는 구상입니다. 다만 2단계와 3단계의 구체적인 시행 시점은 아직 정해지지 않았습니다.
📌 일반 투자자는 지금 뭘 할 수 있나요?
⚠️ 가장 오해하기 쉬운 부분입니다. 1단계에서 비상장주식 토큰화는 '기관투자자 전용' 사모 상품 중심으로 설계돼 있어, 일반 개인투자자가 2027년 2월부터 곧바로 비상장주식을 토큰으로 자유롭게 사고팔 수 있게 되는 건 아닙니다. 일반투자자와 직접 관련된 부분은 기존에도 활용되던 공모 조각투자증권 정도이며, 본격적으로 일반투자자 대상 공모증권까지 확대되는 건 2단계 이후의 이야기입니다.
📌 증권사들도 발 빠르게 움직이고 있습니다
제도 시행을 앞두고 금융업계는 이미 인프라 구축에 나섰습니다. 코스콤은 키움증권, 대신증권, IBK투자증권, 유안타증권, BNK투자증권, DB증권, iM증권, 메리츠증권, 교보증권, 다올투자증권, 우리투자증권, NH투자증권 등 12개 증권사와 함께 공동 발행 플랫폼 'KoSTO' 구축을 추진하고 있습니다. 미래에셋그룹은 가상자산거래소 코빗을 인수해 디지털자산 사업의 교두보를 확보했고, 토스는 원화 스테이블코인 기술 검증에 착수하는 등 각 금융사가 시장 선점을 위한 준비를 서두르고 있습니다.
📌 나는 무엇을 알아두면 좋을까요?
- 비상장주식 투자에 관심 있는 일반 투자자: 1단계는 기관투자자 중심인 만큼, 개인 투자자에게 직접적인 변화가 체감되는 건 2단계 이후가 될 가능성이 높습니다. 성급하게 관련 상품에 뛰어들기보다 제도의 진행 상황을 지켜보시는 게 안전합니다.
- 조각투자에 이미 참여 중이신 분: 공모 조각투자증권은 1단계부터 토큰화 대상에 포함되는 만큼, 관련 안내를 눈여겨보시면 좋습니다.
- 증권업계 동향에 관심 있으신 분: 코스콤의 'KoSTO' 플랫폼이나 각 증권사의 인프라 구축 소식이 앞으로 계속 나올 것으로 예상됩니다.
- 가상자산과 헷갈리셨던 분: 토큰증권은 코인이 아니라 자본시장법상 '증권'으로 규율됩니다. 가상자산 관련 법률이 아닌 기존 증권 관련 법과 감독 체계를 적용받는다는 점을 기억해두세요.
❓ 자주 묻는 질문
Q. 지금 당장 비상장주식을 토큰으로 살 수 있나요?
아니요. 관련 제도는 2027년 2월 4일부터 시행되며, 그마저도 1단계는 기관투자자 중심으로 설계돼 있습니다.
Q. 토큰증권은 비트코인 같은 가상자산인가요?
아닙니다. 금융위원회는 토큰증권을 자본시장법상 증권으로 분류해 발행·공시·유통 규정을 적용합니다. 가상자산 관련 법률이 아닌 증권법 체계를 따릅니다.
Q. 일반투자자도 언젠가는 비상장주식을 자유롭게 거래할 수 있나요?
2단계에서 공모증권으로 범위가 확대될 예정이지만, 구체적인 시행 시점은 아직 정해지지 않았습니다.
Q. 명칭이 왜 '분산원장등록주식등'인가요?
개정 전자증권법에 따른 법적 정식 명칭으로, 증권의 내용이 아니라 발행 형태(블록체인 분산원장 방식)에 따른 구분입니다. 기존 주식이나 채권도 이 방식으로 발행되면 이 명칭이 적용됩니다.
Q. 스테이블코인과는 무슨 관계인가요?
3단계에서 스테이블코인을 증권 거래의 결제수단으로 연계하는 온체인 결제 인프라 구축이 목표로 제시됐지만, 이 역시 구체적 시행 시점은 미정입니다.
이것만은 기억하세요
2027년 2월부터 비상장주식 토큰화가 시작되는 건 맞지만, 1단계는 기관투자자 중심이라 일반 투자자가 당장 체감할 변화는 제한적입니다. 성급한 투자 판단보다는 2단계, 3단계로 이어지는 제도 확대 소식을 차분히 지켜보시길 추천드립니다.
※ 본 게시글은 2026년 9월 금융위원회 발표 및 언론보도 자료를 토대로 작성되었으며, 하위법규 정비 과정에서 세부 내용이 변경될 수 있으니 정확한 내용은 금융위원회 공식 채널에서 다시 확인하시기 바랍니다.
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